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　　截至目前，已有森馬、安奈兒以及金發(fā)拉比三家童裝上市公司發(fā)布了2019年業(yè)績(jī)快報(bào)，均出現(xiàn)營(yíng)收或者凈利潤(rùn)下滑的情況。童裝行業(yè)的調(diào)整期已到來(lái)?

　　業(yè)績(jī)表現(xiàn)欠佳

　　近日森馬發(fā)布的2019年業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)公司營(yíng)業(yè)收入為193.59億元，同比增長(zhǎng)23.15%;凈利潤(rùn)為15.46億元，同比下降8.72%。歐睿信息咨詢公司的數(shù)據(jù)顯示，森馬旗下童裝品牌巴拉巴拉在我國(guó)市場(chǎng)占有率為5.6%，位居***。

　　近幾年森馬依靠童裝業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收穩(wěn)步增長(zhǎng)，但中國(guó)商報(bào)記者注意到，森馬業(yè)績(jī)?cè)鏊僖殉霈F(xiàn)放緩趨勢(shì)。記者查詢?cè)摴矩?cái)務(wù)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，2018年一季報(bào)、中報(bào)、三季報(bào)以及年報(bào)顯示，森馬凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率均保持在25%左右。但進(jìn)入2019年以后，這一指標(biāo)從一季報(bào)的11.06%降至三季報(bào)的2.79%。與此同時(shí)，該公司自2018年下半年以來(lái)，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額持續(xù)同比下滑。2019年中報(bào)顯示，森馬經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額為-4.18億元，同比大降4923.40%，現(xiàn)金流壓力不斷增大。此外，該公司應(yīng)收賬款和存貨大幅上漲。截至去年6月，該公司應(yīng)收賬款為15.47億元，同比增長(zhǎng)73.97%;存貨為42億元，同比增長(zhǎng)58.97%。在業(yè)內(nèi)看來(lái)，現(xiàn)金流凈額下滑，應(yīng)收賬款和存貨上漲，在一定程度上說(shuō)明森馬并未實(shí)現(xiàn)真正的現(xiàn)金回流，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)增加。

　　而被稱為“童裝***股”的安奈兒業(yè)績(jī)更不樂(lè)觀。2019年業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，該公司營(yíng)收為13.27億元，同比增長(zhǎng)9.43%，但凈利潤(rùn)同比大幅減少49.08%，為4246.05萬(wàn)元。值得注意的是，報(bào)告期內(nèi)安奈兒收到政府補(bǔ)助2100.85萬(wàn)元，預(yù)計(jì)影響凈利潤(rùn)1575.64萬(wàn)元。也就是說(shuō)，剔除政府補(bǔ)助來(lái)看，安奈兒全年的凈利潤(rùn)僅為2670.41萬(wàn)元。同時(shí)，該公司高庫(kù)存居高不下也被外界詬病。2017年至去年第三季度，該公司存貨賬面價(jià)值由2.97億元升至5.09億元，占公司總資產(chǎn)的比例由27.34%升至42.94%，存貨風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)惡化。

　　除上述兩家童裝上市企業(yè)之外，金發(fā)拉比的日子也不好過(guò)。2019年業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.38億元，同比減少3.39%;凈利潤(rùn)為4711.11萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)19.23%。對(duì)此，金發(fā)拉比表示，報(bào)告期內(nèi)，公司調(diào)整銷售渠道、銷售政策導(dǎo)致營(yíng)收下滑;加強(qiáng)對(duì)產(chǎn)品成本及費(fèi)用地把控以及2018年凈利潤(rùn)基數(shù)較小導(dǎo)致凈利潤(rùn)上升。值得關(guān)注的是，金發(fā)拉比銷售費(fèi)用不斷提高。西南證券研究報(bào)告顯示，金發(fā)拉比費(fèi)用增長(zhǎng)較快會(huì)拖累業(yè)績(jī)。

　　此外，自稱“童鞋龍頭”的起步股份似乎也陷入了發(fā)展困境。雖然還未發(fā)布2019年業(yè)績(jī)快報(bào)，但起步股份近年來(lái)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)難言樂(lè)觀。據(jù)該公司披露，2015年至2018年，該公司旗下品牌ABC KIDS童鞋市場(chǎng)占有率由4.01%降至3.6%，其在童裝市場(chǎng)占有率僅為0.5%。同時(shí)該公司出現(xiàn)了增收不增利的狀況，2018年?duì)I收同比增長(zhǎng)4.43%，凈利潤(rùn)卻下滑7.05%;去年上半年，該公司營(yíng)收增長(zhǎng)17%，凈利潤(rùn)卻下滑2.42%。此外，中國(guó)商報(bào)記者注意到，起步股份資產(chǎn)負(fù)債率不斷提高，2017年至去年9月，該數(shù)據(jù)由19.14%升至34.76%。這意味著該公司償債能力減弱、融資困難加大。

　　行業(yè)調(diào)整期已至?

　　從上述四家童裝上市企業(yè)的業(yè)績(jī)情況來(lái)看，各家均面臨著不同的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。那么，童裝行業(yè)的調(diào)整期是否已經(jīng)到來(lái)?

　　服裝行業(yè)專家馬崗在接受中國(guó)商報(bào)記者采訪時(shí)表示，童裝市場(chǎng)經(jīng)過(guò)近幾年的高速發(fā)展后，各大品牌逐漸進(jìn)入增速放緩階段。隨著80后、90后媽媽成為消費(fèi)的主力軍，童裝消費(fèi)趨勢(shì)變得更為復(fù)雜，這對(duì)品牌的產(chǎn)品、營(yíng)銷渠道提出新的要求，如果品牌無(wú)法跟上市場(chǎng)的變化將會(huì)在現(xiàn)階段被被逐步邊緣化，甚至被淘汰。

　　紡織服裝管理專家、上海良棲品牌管理有限公司總經(jīng)理程偉雄也對(duì)中國(guó)商報(bào)記者表示，盡管目前童裝市場(chǎng)規(guī)模仍在擴(kuò)大，但擴(kuò)張速度已有放緩趨勢(shì)。程偉雄認(rèn)為，中低端的童裝市場(chǎng)已逐漸飽和，品牌可轉(zhuǎn)化利潤(rùn)在不斷地減少。

　　向高端化進(jìn)軍

　　服裝行業(yè)零售咨詢顧問(wèn)李亞輝在接受中國(guó)商報(bào)記者采訪時(shí)表示，實(shí)際上，無(wú)論是整個(gè)服裝行業(yè)還是童裝行業(yè)這一細(xì)分領(lǐng)域，都面臨著品牌自身的發(fā)展問(wèn)題，只有真正把握住消費(fèi)者的需求變化，才會(huì)有未來(lái)發(fā)展的可能。

　　在李亞輝看來(lái)，當(dāng)前童裝市場(chǎng)仍具有一定的發(fā)展空間，國(guó)際品牌與國(guó)內(nèi)品牌均在搶奪這塊蛋糕。但從我國(guó)童裝品牌的發(fā)展思路來(lái)看，似乎更注重銷售渠道的布局，存在盲目擴(kuò)張的現(xiàn)象。李亞輝坦言，對(duì)各大童裝品牌來(lái)說(shuō)，***的發(fā)展痛點(diǎn)是品牌不能適應(yīng)消費(fèi)趨勢(shì)的變化，難以精準(zhǔn)把握消費(fèi)者的需求。此外，童裝市場(chǎng)產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，各家品牌風(fēng)格相似，難以聚攬穩(wěn)定的消費(fèi)群體。

　　面對(duì)不斷變化的市場(chǎng)環(huán)境，童裝品牌究竟該如何做才能在競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地?李亞輝告訴記者，童裝品牌需要從產(chǎn)品設(shè)計(jì)、材料、質(zhì)量以及場(chǎng)景體驗(yàn)上下功夫，全方位提升消費(fèi)者的購(gòu)物體驗(yàn)，滿足消費(fèi)者的個(gè)性化需求。同時(shí)，童裝企業(yè)還要通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷、體驗(yàn)營(yíng)銷等方式提高品牌影響力。

　　程偉雄則表示，隨著消費(fèi)觀念及生活質(zhì)量的提升，中高端市場(chǎng)將成為各大童裝品牌的必爭(zhēng)之地。消費(fèi)需求將帶動(dòng)童裝行業(yè)的發(fā)展趨于品牌化、個(gè)性化、功能化。